| Precio de los combustibles; se estudia nuevo aumento |
| Economia | |||
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La situación financiera de Ancap en el 2011 mostró un deterioro muy grande. Se analiza la situación sobre si los precios de los combustibles actuales son sostenibles o hay que esperar un nuevo ajuste al alza independientemente de lo que suceda con el precio internacional del petróleo
Los precios vigentes surgen del aumento realizado en diciembre del año pasado cuando el petróleo crudo estaba a un nivel similar al actual pero el tipo de cambio era un 2,5% más alto. Si se miran las proyecciones a futuro, no se esperan grandes cambios en el tipo de cambio de acuerdo a la mediana de los analistas de mercado. A comienzos de esta semana los precios del petróleo a futuro también se encontraban relativamente estables en relación a la cotización actual. Por lo tanto, la evolución de precios reciente no justificaría un aumento. Obviamente cuando se trata de precios de petróleo internacional hay que tomar cuenta de la volatilidad que éste tiene y el impacto de acontecimientos políticos como el actual conflicto internacional entorno a Irán. A pesar de esta calma irradiada por las expectativas del tipo de cambio y el precio internacional, al observar la situación financiera de Ancap se genera la impresión de que los precios están por debajo de un nivel sostenible para la empresa a lo largo del tiempo y por lo tanto que los ajustes de 2010 fueron inferiores a los que deberían haber sido. El 2011 fue para Ancap un nuevo año deficitario. De acuerdo a las cifras difundidas por el Ministerio de Economía y Finanzas el déficit fue equivalente a US$ 285 millones. Si bien es un resultado negativo similar al registrado en 2010, cuando se corrige la cifra por las variaciones de stock queda al desnudo una realidad de progresivo deterioro financiero. Una forma de ver el deterioro es considerar el resultado corriente de la empresa estatal emergente de restar a los ingresos por ventas los gastos corrientes. En 2010 esta diferencia señala un déficit leve por el equivalente a US$ 40 millones. Se trata de una situación preocupante pero insignificante con lo que ocurrió en el año 2011 donde el déficit operativo trepó a US$ 264 millones. El que los resultados globales hayan sido similares en los dos últimos años dados los distintos resultados operativos se debe a la política de inversiones, incluyendo la variación de stocks de petróleo crudo y derivados, llevada a cabo en cada uno de ellos. En 2010 las inversiones realizadas ascendieron a US$ 245 millones pero hay US$ 76 que se corresponden con una acumulación de stocks. Por el contrario, en el 2011 se produjo una desacumulación de stocks por US$ 147 millones fruto de las actividades de refacción de la refinería en los dos últimos trimestres del año. PRECIOS. Esta situación financiera motiva un análisis de los precios ya que si se miran las pérdidas operativas, se encuentra indicios claros de un desfasaje entre la evolución del precio final de los combustibles y sus costos de producción. Mientras que en el último año las ventas de bienes y servicios de Ancap aumentaron 33% en pesos corrientes respecto a 2010, las compras de bienes y servicios aumentaron 60%. Dentro de estas últimas se destaca la participación del petróleo crudo cuando la refinería está en funcionamiento que explica aproximadamente las dos terceras partes del total y los derivados directamente cuando la misma está apagada en período de refacción. Pensando en el futuro cualquier diferencia puede generar un peso financiero muy grande. El aumento en el parque automotor y el crecimiento de la economía exige cantidades crecientes de combustible. En el 2011 se vendieron 573.000 metros cúbicos de naftas y 902.000 metros cúbicos de gasoil de consumo general. En el caso de las naftas la tasa de variación en comparación con el 2010 fue del 14,3%. Un pequeño desfasaje en el precio por litro, y las pérdidas pueden ser muy importantes. Con los volúmenes vendidos en 2011, cada centavo de dólar de desfasaje en el precio de los combustibles significa una pérdida de casi US$ 15 millones para la petrolera estatal. Corresponde analizar entonces si el ajuste decretado en diciembre (5,9% en promedio) es suficiente para revertir el déficit operativo de Ancap. Recurrimos para ello a las cifras de ventas físicas de los principales productos (gasolinas, gas oil y fuel oil), las que ajustamos por la variación del precio correspondiente. En la página web de la Dirección Nacional de Energía se publican los precios de los distintos combustibles con y sin impuestos. Utilizamos el precio sin impuestos, que es el neto, ya que los impuestos son vertidos a la DGI. No tuvimos en cuenta el consumo de combustibles de UTE, ya que en este caso, el precio al que se le vende es el internacional y en moneda extranjera, por lo que Ancap ni gana ni pierde por estas operaciones. De acuerdo a esta metodología, con el consumo de 2011 a los precios actuales, los ingresos de Ancap, todo lo demás constante, aumentarán en US$ 140 millones, US$ 75 millones corresponden al gas oil, US$ 60 millones a las gasolinas y US$ 5 millones al fuel oil. Resulta claro que el aumento es insuficiente para revertir el deterioro operativo de la empresa. Por otra parte, si la situación en el Medio Oriente se agrava, ello impactará al alza en el precio del crudo, por lo que cabe esperar un nuevo ajuste en la tarifas de los combustibles en el correr del año. 
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